3月初以来中东局势升级，改变了全球金融市场投资逻辑，引发全球金融市场波动加剧，主要传导逻辑为：地缘风险加剧—油价飙升—通胀反弹—央行政策收紧—风险偏好下行—资产再定价。美伊局势反复，不断在降温和升级之间切换。当地时间6月17日，美国与伊朗以远程方式签署了旨在结束战事并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录

2026 年上半年收官，全球大类资产走出一轮极致分化、剧烈震荡的半年行情。2 月底爆发美伊冲突后，原油走出 “暴涨暴跌”的过山车行情，年内振幅超过70%。而随着美国通胀反弹、美联储政策预期由降息转向加息博弈，强美元压制着贵金属、港股，美债收益率亦大幅上行。权益市场上，全球AI产业热支撑科技成长股走出独立行情

美伊地缘缓和，全球原油供需差大幅调整修正上半年海峡封锁导致全球原油供应缺口巨大，下半年随着海峡开放市场有望重返宽松区间。因为地缘冲击，原油市场供应端发生了翻天覆地的变化。去年随着 OPEC+逐步退出减产开始提升产量，全球处于一个供过于求的过剩格局，油价持续因供过于求而整体承压