美元走强、美国国债收益率上升，银价仍面临压力，限制了其反弹空间。若跌破 55 美元，回调可能延伸至 45-50 美元支撑区域。一旦宏观经济压力缓解，强劲的工业需求有望支撑下一轮主要反弹。白银价格持续承压，因美国国债收益率上升以及美元走强限制了其从关键支撑位 55 美元的反弹。白银可能在启动下一轮向 90 美元的主要涨势之前，先回调至 45-50 美元支撑区域。但若突破 72 美元，则底部将得到确认。

白银面临高收益率和通胀压力受美国利率上升预期及美债收益率上涨影响，白银价格持续承压。6 月联邦基金利率维持在 3.50%-3.75% 不变。由于供应冲击和能源价格上涨，通胀仍高于美联储 2% 的目标。这维持了利率上升的前景，并限制了白银的上行空间。

10 年期美债收益率已接近 4.70%，似乎准备进一步走高。同时，10 年期通胀保值国债收益率升至 2.44%。7 月份收益率的持续上涨令黄金和白银价格承压。因此，两种金属的任何反弹都将受限于各自的阻力位。美国通胀数据表现不一。6 月份美国年通胀率降至 3.5%，较 5 月的 4.2% 有所下降，核心通胀率也回落至 2.6%。6 月份生产者价格下降 0.3%，年度生产者通胀率放缓至 5.5%。这些数据显示，6 月份通胀压力已开始缓解。

但近期中东局势升级再次推动油价突破 90 美元 / 桶。中东冲突升级及能源价格上涨可能对消费者价格产生连锁反应，这将使美联储放宽政策的灵活性降低。美元走强抵消白银工业需求白银的另一个关键因素是美元。美元指数已突破 100.50 水平并持续上涨。美元指数回调至 100.50 突破区域后反弹走高。上周美元指数的强劲上涨形成了一根看涨周线蜡烛，表明涨势可能延续至 104 及更高水平。

美元的强势令贵金属持续承压。受能源价格上涨及通胀影响，市场预期美联储将收紧政策，这为美元提供了支撑。白银拥有工业需求支撑。中国 6 月制造业采购经理指数（PMI）维持在 51.7，高于 50 的扩张临界点。中国生产持续增长，新订单继续增加。稳定的制造业活动对白银至关重要，因其在电子、太阳能光伏及其他工业需求中有大量消耗。因此，尽管美债收益率高企，较高的工业需求仍可支撑投资需求。

这正是近期白银价格波动的原因。2026 年价格大幅下跌后，白银价格从 55 美元 / 盎司的关键支撑位反弹。然而，避险需求和工业需求与更高的实际收益率、美元走强以及收紧货币政策的预期形成对比。美元和美债收益率的走向将继续在白银的下一步走势中发挥主要作用。

现货白银周线图显示，自 2026 年 5 月以来价格持续承压。银价已跌至关键支撑位 55 美元附近，并在上周启动反弹。但上周的周线蜡烛在支撑位内形成一根弱势蜡烛。

因此，若跌破 55 美元，将推动现货白银向 45-50 美元的主要支撑区域迈进。该支撑区由 2025 年 4 月低点形成的看涨旗形形态所定义。但如果 45 美元支撑位守稳，白银下一轮反弹可能指向 90 美元。突破 90 美元将激活看涨旗形形态，为长期向 150 美元区域的强劲上涨打开大门。

另一张图表突显了当前支撑区域的重要性，该图表显示了 2021 年至 2024 年间形成的逆头肩形态。2024 年 6 月突破 28 美元触发强劲上涨，于 2026 年创下 120 美元的高点。但现货白银极度超买的状况触发了获利回吐，并启动了一轮向 50 美元的大幅回调。50 美元水平一直是现货白银市场的长期关键水平。如果该支撑位守稳，现货白银的下一轮走势可能指向 90 美元水平。短期价格行为只是在季节性回调的收紧形态中压缩。因此，若 7 月形成新低，可能触发未来数月的强劲反弹。