原油周三亚盘反弹，WTI交投于98.8美元附近，布伦特攀升至111.2美元，创5月20日以来新高。周初虽未如期上涨，但上行趋势结构未破，地缘风险溢价仍是核心驱动。此外，API数据显示美国原油库存减少493万桶，SPR降至1982年以来最低，供应端收紧信号持续。

　　技术面看，1小时布林带下轨96.5与昨日低点95.2构成下方看涨支撑区，上方阻力关注4小时布林带上轨100.5及昨日高点101.3形成的压力带。只要该阻力区域被有效突破，上行空间将进一步打开，新高可期。操作上刘铭诚建议维持回踩看涨思路，重点跟踪美伊谈判正式口径与海峡通行量的边际变化。

当前原油仍受地缘风险溢价+低库存支撑，霍尔木兹海峡油轮遇袭、胡塞武装袭击沙特目标、美伊谈判反复，均会放大短线波动。但IEA考虑释放更多石油储备、美国推动受制裁油轮合规化、高油价抑制需求等因素，又限制油价上方空间。晚间原油仍以高位宽幅震荡看待，WTI核心区间参考96.7—100美元，布伦特参考108—110美元。亚欧盘WTI在98美元上方修复，但100美元附近压力仍重；晚间EIA库存公布前后，消息面可能引发快速波动，不宜在数据前重仓追单。

供应：霍尔木兹海峡油轮通行数量持续恢复，海湾各国库容压力缓解，主动减产规模未有明显收缩；非OPEC+增产弹性偏弱，美国页岩油钻井、产量短期提升空间有限，俄罗斯、中亚长协供应平稳。全球原油日均供应量较战前水平仍大幅缩水，中东供应回归节奏及海峡安全仍是市场核心变量。

需求：全球石油需求延续弱修复态势，旺季提振力度有限。北半球夏季出行旺季逐步进入后端，欧美汽油、航煤需求边际回暖，但高油价持续压制终端消费意愿；亚洲进入炼厂集中检修周期，国内及东南亚原油加工量环比回落，化工原料需求偏弱。IEA下调全年需求增长预期，全球油品交付量同比明显下滑。全球原油日均需求略低于供应水平，供需紧平衡格局延续，需求端难以形成持续性利多驱动。

库存：美国能源信息署数据显示，截止10月10日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量6.9856亿桶，比前一周下降855.7万桶；美国商业原油库存量4.15577亿桶，比前一周下降855.7万桶；

宏观层面美国加息预期仍存，中期选举前后地缘紧张局势面临较大不确定性，当前震荡整理，等待新的变量发生，重点跟踪霍尔木兹海峡实际通行量、伊朗出口与美伊谈判进展、新一轮释储落地节奏等变量，警惕"地缘脉冲—溢价回吐"的反复。